利空突袭! 大众汽车上半年利润暴跌33%!

特朗普的关税政策冲击欧洲汽车市场。

欧洲汽车巨头大众汽车集团在最新发布的财报中明确表示，2025年上半年，关税给公司造成13亿欧元（约合人民币110亿元）的损失。受此影响，该公司上半年的营业利润同比暴跌33%，大众还下调了全年销售预期。

值得注意的是，美国关税政策的冲击波正在扩大。据德国伊福经济研究所最新公布的一项调查，由于美国关税政策的不确定性，近30%有在美投资计划的德国企业推迟了项目，15%的企业直接取消了投资项目。另有三分之一的德国工业企业预计，由于美国的关税政策，美国市场将失去重要性。

据央视新闻最新消息，欧盟委员会主席冯德莱恩与美国总统特朗普举行电话会谈，围绕当前欧美贸易关系交换意见。据冯德莱恩发布的消息，双方在通话中达成一致，计划于本月27日在苏格兰举行面对面会谈，重点讨论欧美之间的贸易合作及相关争议问题。此次即将举行的会晤被视为欧美关税谈判的重要环节。当天早些时候，特朗普对外表示，美国与欧盟或将就关税谈判达成协议。

大众“爆雷”

欧洲汽车行业正受到美国关税政策的剧烈冲击。

7月25日，德国大众汽车集团发布的财报显示，今年上半年，实现营收1584亿欧元，同比下跌0.3%；营业利润为67亿欧元，同比大幅下跌33%。

作为欧洲最大汽车制造商，大众汽车集团在财报中明确表示，仅2025年上半年，关税就给公司造成13亿欧元的损失。自今年4月以来，大众及其竞争对手面临25%的惩罚性关税，这严重侵蚀了其在美国市场的盈利能力。尽管后续英国、日本与美国达成协议，将汽车关税分别降至10%、15%，但大众汽车所在的欧盟尚未达成类似协议。

财报披露后，大众汽车欧股股价重挫，当天盘中一度大跌超4%，随后跌幅有所收窄。这也凸显出贸易冲突对欧洲汽车制造商的严重打击。

除关税因素外，大众汽车集团还将业绩下滑归因于重组成本以及低利润率电动车型销量增加。

在销量方面，今年上半年，大众汽车集团交付新车440.5万辆，同比增长1.3%。其中，在北美地区的销量下降了16%，主要原因也是美国关税的政策。

同时，大众汽车集团更新2025年度业绩展望，预计全年营收与上年持平（此前预计增幅最高达5%）；销售回报率为4%—5%，低于此前预测的5.5%—6.5%区间，同时将全年销售预期从此前预计的增长5%下调至与去年持平；汽车业务净现金流预计为10亿欧元至30亿欧元（此前预期为20亿欧元至50亿欧元）。

大众汽车集团警告称：“关于美国关税政策的进一步发展、影响以及任何连锁反应存在高度不确定性。”

该公司表示，如果关税在今年剩余时间保持不变，其业绩将处于预期区间的下限；若关税率降至10%，则可能达到上限。

欧洲汽车制造商正积极游说欧盟贸易谈判代表与美国达成协议，以降低这些惩罚性关税。行业提议之一是利用他们在美国的投资和出口作为筹码来减轻冲击。

目前，大众汽车集团正在经历一场重大改革，计划在本世纪末之前裁员超过35000人，以应对行业转型带来的挑战。6月份的汽车销售数据显示，欧洲汽车行业整体放缓，而大众汽车集团是表现较差的制造商之一。

另外，大众汽车的情况或许是今年欧洲汽车业巨头的缩影。拥有克莱斯勒、吉普、标致等品牌的欧洲汽车巨头Stellantis周一披露，关税和工厂停产导致今年上半年亏损23亿欧元，在此期间对美国买家的交付数量下降25%。

沃尔沃在今年二季度也出现了2021年上市以来的首个季度亏损，公司因关税和生产延误计提了超过10亿美元的减值准备。

关税的冲击波

面对特朗普政府的关税政策的不确定性，外国企业对在美国投资的信心正持续减弱。

根据德国伊福经济研究所（Ifo）最新公布的一项调查，由于美国关税政策的不确定性，近30%有在美投资计划的德国企业推迟了项目，15%的企业取消了项目。

与此同时，由于关税的不确定性，企业在德国本土的投资也陷入停滞。在接受调查的1500家企业中，约有21%的企业推迟了在德国的投资，8%的企业表示项目已被取消。

Ifo在报告中表示，特别是受“对等关税”负面影响的企业，正决定推迟或取消在德国的投资。

报告显示，超过60%的德国企业表示，美国的关税政策对其产生了负面影响，其中，机械工程（87%）、金属生产（68%）等出口导向型行业受到的影响尤为严重。

Ifo贸易专家AndreasBaur指出，特朗普政府的关税政策是一场深刻的贸易政策冲击，迫使企业重新评估全球市场并调整投资。

即使那些在美国设有办事处的公司也受到了关税的影响，有超过80%的此类公司都表示受到了明显的不利影响。

三分之一的德国工业企业预计，由于特朗普的关税政策，美国市场将失去重要性。约40%的受访企业认为欧盟和印度市场的销售机会在增长。

除德国以外，其他国家的企业对投资美国的兴趣也在锐减。

根据全球四大会计师事务所之一的德勤最新发布的一项调查，在英国企业主管眼中，美国作为投资目的地的吸引力大幅下降，他们如今更倾向于挖掘本土及美国以外国家的投资机会。

另外，根据美国商务部今年6月底发布的一份报告，2025年第一季度，外国对美直接投资（FDI）大幅下降，从2024年第四季度下修后的799亿美元降至528亿美元。

这是2022年四季度以来的最低水平，当时正值疫情后的高通胀时期。这一下降体现了特朗普关税计划引发的高度商业不确定性。特朗普政府关税政策的不确定性导致企业不敢轻易投资。