Mysteel: 涂镀板接棒热卷成出口新支柱, 反倾销蔓延压制增长空间

[核心观点]

涂镀板已经接棒热卷成为2025年上半年中国钢材出口新支柱。2025年1-5月，热卷因多国反倾销导致出口锐减260万吨后，涂镀板凭借价格与技术优势填补缺口，出口大增195万吨并跃居单品种出口量首位。

通过延续热卷依赖低价抢市场的策略，涂镀板出口在东盟国家快速增长，2025年1-5月，东盟贡献了涂镀板出口的三成增量，菲律宾占14.8%。

不过需关注的是，涂镀产品也开始重蹈热卷被限制的覆辙：海外贸易措施也已开始转向高端产品，东南亚升级对涂镀板反倾销措施，韩国也在酝酿新一轮贸易保护。

核心困境在于未脱离传统价格竞争依赖。涂镀板看似是升级产品，但依旧延续了热卷的低价策略。若无法突破低价依赖，下半年涂镀板出口对整体钢材出口的支撑作用或将边际下降。

同时，三季度海外用钢淡季或加速涂镀板出口走弱。Mysteel小样本调研（受访企业占对东南亚涂镀总出口近20%）显示：7月企业出口量环比6月下降5%-10%。主因中国出口报价随国内钢价上涨，价格优势减弱，叠加东南亚高温抑制需求，采购意愿明显下滑。受访企业预估7-8月出口将保持低位，9月随海外建筑需求恢复或边际改善，但同比增速或进一步放缓。

[正文]

一、涂镀板接棒热卷成为出口新增长点

2025年，中国主要出口市场对热轧板卷密集发起贸易救济措施，导致热卷出口显著萎缩。据海关总署数据，2025年1-5月中国板材出口总量3127.2万吨，同比下滑10万吨；其中热卷出口同比锐减260万吨，成为唯一负增长品种，严重拖累整体钢材出口。

在此背景下，涂镀板作为热卷下游加工产品，凭借高附加值和技术壁垒优势，成为企业规避贸易风险的关键替代品。出口结构由此调整：2025年1-5月涂镀板出口量达1246.7万吨，同比大增195万吨，并首次超越热卷成为中国钢材出口量最大品种。

二、东盟市场支撑涂镀板出口基本盘

热卷出口萎缩的背后是钢铁低附加值产品竞争力下降，而中国钢铁出口正在从以价换量的“数量导向”向“质量导向”进行结构性升级。

区域分布上，2024年起涂镀板前五大出口目的地（菲律宾、泰国、韩国、巴西、印尼）份额稳定在三成，其中东盟国家占据三席。2025年1-5月涂镀板195万吨同比增量中，菲律宾以14.8%的贡献率居首，凸显东盟作为基本盘的核心地位。

不过，东盟占涂镀板增量30%的亮眼表现背后的深层隐患不容忽视，涂镀板这一新增长引擎的市场基础已开始有所松动。

低价策略叠加地理距离优势令菲律宾等东盟国家成为理想出口目的地，但随着美国对转口贸易监管升级，东盟国家正从转口枢纽向本土产能扩张转型。东盟国家频频对华发起贸易保护措施便是最典型的印证。美国加征转口关税将加速东盟国家“去中国化”供应链重构，中国涂镀板出口的区位优势可能受到冲击。

三、反倾销风险向涂镀板加速蔓延

涂镀板出口延续热卷低价竞争模式的策略使高附加值产品成为海外贸易救济措施的新焦点：前一波针对普通钢材的贸易壁垒尚未消退，新一轮对高附加值产品的压制已酝酿启动。

1.马来西亚开启新一轮镀锌板反倾销措施

2025年7月4日，马来西亚对中韩越镀锌板征收3.86%-26.80%临时反倾销税。自从二月马来发起反倾销调查后，中国涉案产品对马出口量明显下滑，5月仅出口1万吨（同比降27%）。按此趋势，2025年全年对马涉案出口量预计同比下滑13%至10万吨。

2.越南于四月对华镀层板卷实施临时反倾销税

2025年4月1日，越南对中韩镀层板卷征收最高37.1%的临时反倾销税。五月，中国对越南镀层板出口量环比骤降40%至5.6万吨。按此趋势，2025年全年对越镀层板出口量预计同比下滑5.4万吨至72万吨。

根据海关总署数据推算，马来西亚、越南在2025年落地的最新贸易措施对涂镀板出口造成的全年影响量或最高在137万吨。虽然对整体钢材出口影响相对有限，但需警惕，马来西亚此次裁决紧随美国7月7日对马来西亚等14国加征25%关税的政策。中国低价竞争策略在全球保护主义升级背景下，海外国家可能进一步强化针对涂镀板等原料的贸易限制。

·韩国（涂镀出口第三大市场）酝酿升级贸易壁垒：据韩国经济日报披露，韩国钢企已联合申请对华涂镀板发起反倾销调查。此前韩国对华厚板、热卷的反倾销措施已覆盖对韩出口总量的45%；若涂镀板调查落地，受限比例将升至60%，对中国钢材出口构成系统性冲击。

涂镀板出口困局反映出中国钢铁出口的循环矛盾：出口产业升级催生新动能，但却触发更精准的贸易压制。

四、核心困境：钢铁出口低价竞争模式并未转型

其核心困境在于未跳出传统竞争逻辑。涂镀板看似是升级产品，但依旧延续了热卷依赖低价抢市场的策略。

价格竞争力依旧是涂镀板抢占国际市场的核心驱动力，本质上延续了热卷的竞争路径。钢联数据跟踪显示，2025年二季度起，涂镀板主要出口地韩国市场与中国镀锌板的出口价差持续扩大。截止7月17日，价差增至162美元/吨，显著高于年内均值142美元/吨。

这种"换汤不换药"的模式，使高端产品迅速重蹈热卷被限制的覆辙。这种策略使高附加值产品迅速成为各国贸易救济措施的新焦点：前一波针对普通钢材的贸易壁垒尚未消退，新一轮对高附加值产品的压制已酝酿启动。

这将形成"低端产品受限-高端产品补位-新措施跟进"的负面循环。若无法突破低价依赖，下半年涂镀板出口对整体钢材出口的支撑作用或将边际下降。

五、Mysteel调研显示七月东南亚买家涂镀采购意愿明显下滑

同时，三季度海外用钢淡季或加速涂镀板出口走弱。Mysteel小样本调研显示：7月企业出口量环比6月下降5%-10%。主因中国出口报价随国内钢价上涨，价格优势减弱，叠加东南亚高温抑制需求，采购意愿明显下滑。受访企业预估7-8月出口将保持低位，9月随海外建筑需求恢复或边际改善，但同比增速或进一步放缓。

部分调研明细如下（受访企业占对东南亚涂镀总出口近20%）：

受访企业A（涂镀生产企业）：七月份涂镀出口总量和六月比是下降的，我们降了大概5-7%。主要是海外淡季，拿货比较少，国内最近价格上涨了，他们要价低，和我们的报价倒挂，更没人拿了，海外也不愿意接受涨价。

出口企业B（涂镀生产企业）：七月份订单量是降的，未来海外需求回复，预计9月份吧，订单可能会好一点，往年这个时间点出口量都在为10-11月做准备的。不过最好的时间可能也就在，9月份，10月差点，后面就比较平淡了。

出口企业C（钢材贸易企业）：我们七月钢材出口订单和六月比降了不止10%，涂镀类都是下降的。有少部分品种，比如宽卷、集装箱板类是一阵一阵的在替代的，有点脉冲式的接单。